伴随着中国经济的高速发展以及加入WTO后与全球经济并轨进程的明显加速，行业内和行业间的并购的需求非常强烈，这可以从2003年并购数量的大幅增加得到印证。这种并购的强烈需求以及外资并购的进入将使中国的并购市场在未来的三年内进入一个高速发展的阶段。在新一轮的并购浪潮来临之际，对并购市场的新趋势、新动向进行深入思考，将对我国并购实践具有重大指导意义。
      一、区别于以前动机单一化的并购活动，2003年以来着眼于产业整合与产业扩张的战备性并购逐渐成为主流。
     中国传统体制下的企业兼并动因主要有：拯救亏损企业，获取被兼并企业的土地、低价购买资产、获得优惠政策等。但经过改革开放20年的经济积累，目前很多行业进入了行业内部整合和扩张，很多企业随着规模的扩大也开始考虑进行业务结构的调整，因此在近几年尤其是2003年，并购市场上企业发生交购的动因发生了根本性的变化，由以前动机单一化的简单并购转变为着眼于产业整合与产业扩张的战略性并购。
      综观西方国家的并购历史，战略性并购的动因多种多样，如：实现多元化经营，降低单一主业经营风险；获得协同效应和规模效应；发挥自身管理优势，提升被收购企业的价值；追求财务协同作用等等。笔者认为  2003年国内战略性并购的动因主要有：
     1．企业在经营过程中，为了降低单一主业经营风险，往往通过并购的方式实现多元化经营。2003年典型的案例为北大方正的多元化战略，近年来，方正集团赖以起家的激光照排、出版业务日趋饱和；专注于网络软件业务的方正数码遭遇IT产业低潮；方正电脑业务利润日益下滑；就公司业绩而论，方正控制的上市公司除方正科技以外，其余大多亏损。因此，魏新主政的董事会确定了多元化战略；向两个方向延伸，一个方向仍是高科技领域，另一个是传统产业。于是方正展开了一系列的跨行业并购；2002年9月，北大方正出资2.29亿元控制浙江证券51%的股权；2002年11月，北大方正以2302万元受让南海市佰骏物业持有的深大通1771万股法人股；2003年5月，北大方正与苏州经贸委签订协议，北大方正将在三到五年时间里，斥资27亿元收购苏州钢铁集团100%的国有股；而2003年9月，方正又出资3亿元入股重大合成进军药业。从这一案例中我们看到，方正集团由于原主营业务利润的下降，为寻找新的利润增长点和避免其单一主营业的经营风险，从而实施多元化战略。
      另一个案例是德隆集团在2003年正加紧进入航空业（收购仙童多尼尔飞机）和汽车业（收购航天华晨），而德隆集团是依靠其强大的资本优势和管理优势主动地进行跨行业并购，从而实现多元化战略。
      目前，有以下同种企业适于多元化：（1）拥有强大的资本和管理优势的企业，如德隆集团；（2）拥有单一业务结构，并且主营业务利润下降，如方正集团；（3）退出自身不具有竞争力的行业，进行业务转型。从2003年发生的并购案例中我们可以看到，许多企业属于以上三种类型，它们正在通过并购或者希望通过并购来实现公司业务的多元化。但这里同样要提出的是，虽然跨行业的混合并购能够起到扩大利润增长点、降低单一主业经营风险的作用，但经验证明，多样化的生产并非一定能带来预期的收益，盲目的扩张反而会因为企业规模增大、范围增广而产生了管理混乱、营运乏力的困难，因此，进行多元化经营应根据企业自身实际情况而定。
      2．企业进行并购的另一个动因就是发挥协同效应和规模效应。经营协同效应一般源于两个方面。首先，通过兼并，特别是纵向兼并，可以有效地解决由于专业化引的各生产流程的分离，减少生产过程中的环节间隔，降低运输成本，操作成本和充分利用生产能力，提高经济效益。其次，对于厂房及设备投......